Нефть и газ остаются центральными для экономики Казахстана — и для инвестиционного ландшафта, в котором мы работаем. Тенгиз, Кашаган и Карачаганак в совокупности производят более 80% общего углеводородного объёма страны. Но более широкая инвестиционная возможность не ограничивается крупными апстримными позициями. Она находится на среднем рынке: сервисные бизнесы, перерабатывающие объекты и инфраструктурные операторы, обеспечивающие обширные операционные потребности сектора.
Наша позиция в отношении энергетических инвестиций
Мы подходим к энергетическим инвестициям с большей структурной тщательностью, чем к другим секторам — не потому что скептически относимся к отраслевой значимости, а потому что сложность нефтегазовых сделок требует дополнительной строгости. Регуляторные рамки, природоохранный статус, техническая сертификация, соотношение запасов к добыче и структура офтейка — всё это существенно влияет на нашу оценку.
Мы не рассматриваем спекулятивные или ранние разведочные проекты. Наш фокус — на действующих бизнесах с существующей инфраструктурой, выручкой и управленческой командой, способной исполнить определённый план роста на многолетнем горизонте.
«Энергетический сектор не должен восприниматься как чёрный ящик. Хорошие бизнесы в нефти и газе обладают теми же характеристиками, что и хорошие бизнесы в других отраслях — чёткие операции, честная финансовая отчётность и менеджмент, которому можно доверять.»
Где мы видим возможности
Наиболее привлекательные среднерыночные возможности в энергетическом секторе Казахстана — не в производственных активах, а в смежных с ними. В частности, мы фокусируемся на:
- Нефтесервисных бизнесах с установленными отношениями с крупными операторами и контрактами с регулярной выручкой
- Трубопроводной и логистической инфраструктуре, обеспечивающей региональное распределение нефтепродуктов
- Сетях розничной реализации и распределения топлива в регионах с ограниченной снабженческой инфраструктурой
- Промышленных сервисных бизнесах, обслуживающих энергетические объекты со специализированным оборудованием и подготовленным персоналом
- Небольших и среднемасштабных газоперерабатывающих активах с чётким доступом к сырью и офтейком продукции
Наша система оценки нефтегазовых сделок
При получении энергетической заявки наш первоначальный отбор фокусируется на трёх обязательных предпосылках: действующие операционные лицензии и регуляторный статус в надлежащем состоянии, достоверная и независимо верифицируемая история выручки, и управленческая команда с непосредственным техническим опытом в соответствующем подсекторе.
Заявки, прошедшие первоначальный отбор, оцениваются по следующим параметрам:
- Технический: сертификация запасов (при наличии), состояние инфраструктуры, использование производственных или сервисных мощностей
- Коммерческий: структура офтейка и контрактов, концентрация клиентов, ценовой механизм и подверженность товарной волатильности
- Финансовый: структура капитала, динамика оборотного капитала, историческая и прогнозируемая генерация денежных средств
- Экологический и регуляторный: история соблюдения природоохранных требований, отношения с регуляторами, оценка обязательств
- Менеджмент: послужной список, согласование интересов, вопросы преемственности и ключевых лиц
Сроки и процесс
Среднее время нашей оценки по всем секторам составляет 27 дней с момента получения полной заявки. Энергетические сделки, в силу своей сложности, как правило, занимают ближе к верхней части этого диапазона. Мы прозрачно общаемся с подающими заявки сторонами на каждом этапе нашего процесса и предоставляем содержательную обратную связь независимо от результата.
Мы приветствуем прямые заявки от операторов, владельцев бизнесов и консультантов, представляющих энергетические предприятия, соответствующие нашим инвестиционным критериям.